Consultoras privadas proyectan que los precios subirían entre 1,8% y 2% en octubre, y que el ritmo se mantendría en niveles similares hasta fin de año. La evolución del dólar, los combustibles y el calendario electoral aparecen entre los factores que podrían condicionar una desaceleración mayor.
Tras una suba de 1,7% en agosto y de 1,9% en septiembre, las primeras estimaciones para octubre ubican la variación mensual entre 1,8% y 2%. El próximo dato oficial lo publicará el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) el 12 de noviembre.
Mientras tanto, los economistas advierten que la combinación de aumentos estacionales, ajustes tarifarios y costos energéticos dificulta una baja más pronunciada del índice.
Las proyecciones de cada consultora
Lorenzo Sigaut Gravina, del centro de estudios Equilibra, estimó que la inflación de octubre rondaría el 1,9%. Según explicó, en la tercera semana del mes el relevamiento de precios registró una variación de 0,4%, por encima del 0,3% que la consultora esperaba. El resultado estuvo impulsado principalmente por verduras y prendas de vestir, estas últimas vinculadas al cambio de temporada. Para noviembre, consideró que el índice podría mantenerse levemente por debajo del 2%, aunque advirtió sobre las presiones habituales de fin de año.
Claudio Caprarulo, economista de Analytica, también espera un registro cercano al 2% para octubre. Según su análisis, los alimentos y bebidas mostraron aumentos similares a los del período anterior, mientras que los precios regulados continuaron subiendo a un ritmo cercano al 2,3% mensual.
Por su parte, Eco Go proyectó una inflación de 1,8% para octubre, bajo el supuesto de que los precios aumenten 0,5% en cada una de las semanas restantes del mes. Sebastián Menescaldi, economista de la consultora, sostuvo que el dato de octubre se ubicaría entre 1,8% y 1,9%, sin grandes diferencias respecto de septiembre.
Rubros con comportamientos dispares
Durante la tercera semana de octubre, los alimentos y bebidas no alcohólicas subieron 0,59%, casi cinco veces más que el nivel general relevado por Eco Go. Los mayores aumentos se registraron en panificados y cereales (2,1%), frutas (1,7%), azúcar y dulces (1,2%) y verduras (0,8%). En cambio, lácteos y huevos bajaron 0,5%, y las carnes casi no presentaron variaciones.
En indumentaria, el rubro prendas de vestir y calzado cayó 1,75% en esa semana, con reducciones de 7,1% en pantalones y de 4,2% en calzado. En los servicios se destacaron las subas de pasajes aéreos (6,4%), alojamiento (5,3%) y naftas y peajes (2,7%).
Qué se espera para noviembre
Menescaldi indicó que, en los próximos meses, el indicador podría oscilar entre 1,5% y 2%, aunque existe una mayor probabilidad de que se mantenga cerca del límite superior por la presión de algunos alimentos y de los combustibles.
Uno de los focos está puesto en la carne, que podría presionar sobre el índice durante noviembre. Si bien los valores minoristas casi no variaron en la tercera semana de octubre, los precios mayoristas acumularon tres semanas consecutivas de aumentos, con una suba de 3,6% en ese período, según Eco Go. Menescaldi señaló que noviembre suele registrar aumentos estacionales en este producto y que las condiciones climáticas podrían afectar la producción. A eso podrían sumarse nuevos ajustes en los combustibles.
Caprarulo, a su vez, señaló que el índice mayorista de septiembre se aceleró hasta 3,2%, impulsado especialmente por los costos de combustibles y energía, una dinámica que podría trasladarse a otros precios. En ese contexto, Analytica prevé que la inflación de noviembre y diciembre se ubique entre 1,7% y 2% mensual.
Proyecciones anuales y 2027
Equilibra estima una inflación anual de entre 30% y 31%, mientras que Eco Go espera un resultado cercano al 30%, aunque ligeramente inferior.
El economista Gabriel Caamaño coincidió en que, si no aparecen sorpresas negativas, la inflación podría mantenerse entre 1,7% y 2% mensual hasta diciembre. Además, consideró que el margen de la política económica para modificar significativamente esa trayectoria durante el resto del año es limitado.
“La ventana para bajar la inflación este año ya se cerró; intervenir precios sería contraproducente”, afirmó.
Para 2027, el escenario aparece más incierto. Los economistas señalan que el calendario electoral podría aumentar la demanda de dólares. Sigaut Gravina explicó que, pese al superávit comercial, la incertidumbre política podría incentivar más compras de divisas por parte de particulares. Si esa presión lleva al dólar hacia el techo de la banda, podrían aparecer nuevas tensiones sobre los precios internos.
Bajo ese escenario, Equilibra estima que la inflación de 2027 podría ubicarse entre 25% y 30% anual si coinciden presiones cambiarias y precios internacionales de la energía elevados. En una evolución más favorable, el indicador rondaría el 20%. Caprarulo, por su parte, afirmó que si el Gobierno contiene las presiones sobre el dólar y mantiene la inflación mensual levemente por debajo del 2%, el aumento acumulado durante 2027 podría rondar el 25%.
Sigaut Gravina también señaló que una caída del petróleo desde valores superiores a 110 dólares por barril hacia niveles cercanos a 70 dólares podría reducir las presiones inflacionarias, aunque se trata de una variable externa sobre la que la política económica argentina tiene escaso margen de intervención.
Menescaldi sostuvo que las proyecciones dependerán del escenario político y de las condiciones financieras, y del desarrollo de las elecciones presidenciales. Caamaño agregó que una normalización del escenario internacional y una reducción de los costos energéticos podrían acelerar la desaceleración, y que una definición más clara del régimen monetario ayudaría a ordenar las expectativas, aunque sus efectos no serían inmediatos.
Mientras las consultoras coinciden en que la inflación difícilmente baje mucho más en los últimos meses del año, el panorama para 2027 dependerá de la evolución de las variables económicas y políticas señaladas.